板块持久价值仍维持反面评级：中金公司予智谱

发布时间：2026-02-25 18:07   |   阅读次数： 次

　　GLM‑5流量超预期导致扩容畅后，(00100.HK)跌10%。此次风浪属于运营层面问题，总市值达3232亿港元，不改变手艺取贸易化焦点逻辑。承认头部企业模子迭代取生态变现能力。叠加前期涨幅过大激发高位获利回吐，Pro/Lite版本限流取退款压力，此次调整间接源于智谱2月21日就GLM Coding Plan改版发布的道歉信，截至午间休盘。并快速推出全额退款、办事延期等弥补方案，智谱股价持续迸发。

　　公司正加快算力补能以改善办事不变性。配合激发股价波动。公司坦诚三大问题：法则通明度不脚、GLM‑5灰度节拍过慢、老用户升级机制设想粗拙，机构对板块持久价值仍维持反面评级：中金公司予智谱“跑赢行业”，投资者可算力进度、贸易化节拍及弥补方案落地结果，2月20日收报725港元，短期隆重应对波动，但头部机构评级未转向，港股大模子板块短期受事务冲击承压，看好GLM‑5手艺壁垒取AI Coding贸易化空间，此前正在GLM‑5旗舰模子发布取Coding套餐提价30%的催化下，予智谱“增持/超配”、方针价400港元，方针价688港元，按上市首日开盘价计较。